Много пишу об опыте американских финансовых посредников. Это не проявление снобизма, просто для нашей страны, где пока не удается создать частных финансовых институтов, которым бы доверяло население (без гарантии 100% их обязательств за счет государства) очень важны знания о том, как это достигается в других странах. И главное, поддерживать веру, что это все может хорошо работать. Есть прекрасный повод немного поговорить об этом – исполнилось 40 лет знаменитым планам 401-k, институту, который преобразил финансовую систему США. Этому юбилею посвящены материалы в последнем выпуске журнала Barron’s. Общий вывод – не без проблем, но в целом люди довольны тем, как это работает. По мнению Barron’s, 401-k ускорил и улучшил условия выхода на пенсию для значительной части населения. Огромное воздействие этого плана на общество состояло в том, что он впервые в таких масштабах возложил на простых американцев бремя принятия собственных инвестиционных решений. Об этом писал еще Роберт Шиллер – о том, что на следующий день после введения плана 401-k американское общество проснулось совсем другим. Многие специалисты отделов кадров компаний отмечают, что с самого начала новые пенсионные планы с энтузиазмом были встречены именно молодыми сотрудниками компаний. Но принятие решений – это и бремя. «Это похоже на обращение к врачу в целях обучения своей анатомии с тем, чтобы затем самому выбрать один из этих трех рекомендуемых препаратов», - говорит Митч Тучман, руководитель инвестиционного консультанта Rebalance IRA:. «Вы заставляете людей делать то, что они не должны делать». Недостатком 401-k специалисты считают сравнительно низкий процент охвата работающих (даже при условии действия правила автоподписки). «Большая проблема с 401 (k) заключается в том, что он должен быть простым и популярным, и мы должны были расширить охват с 50% до почти 95%», - говорит Тереза Гилардуччи, директор Schwartz Center for Economic Policy Analysis в New School в New York. Введение планов 401-k вызвало революцию в отрасли управления активами. По оценкам Barron’s, то, что когда-то было нишевым сегментом - УК взаимных фондов и консультанты - стало большим бизнесом в сфере финансовых услуг. Примерно треть всех активов взаимных фондов в США сформировано за счет средств планов 401-k с, и половина всех активов взаимных фондов - это своего рода пенсионные сбережения, включая ресурсы планов 401-k и IRAs. «Вне всякого сомнения, это создало отрасль взаимных фондов», - отмечает Ted Benna, бывший пенсионный консультант, которому многие приписывают создание первых планов 401-k. «До 401-k у нас были Fidelity, Vanguard, American Funds и некоторые другие, но они были довольно маленькими бизнесами. 401-k превратили их в финансовых гигантов», добавляет Ted Benna. Я часто пишу, что современный российский рынок напоминает американский по состоянию на конец 1970-х гг. Именно потому, что он топчется перед дверью ответственных решений за пенсионные сбережения граждан страны. Почему дверь остается закрытой? Мне кажется, что проблема отнюдь не в слабом регулировании. А в том, что сам бизнес боится принимать ответственные новые решения, как сделали это Fidelity, Vanguard, American Funds, T. Rowe Price, Charles Schwab и другие великие американские компании 40 лет назад. А тем, кто пал жертвой дирижизма госструктур, ожидая их разрешений по проектам развития, напомнил бы интересную историю о росте бизнеса на фондовом рынке банка Тинькофф. Который совсем недавно, начав с 0 скоро станет лидером по привлечению клиентов даже как брокер, за пару лет пройдя путь, который многие не могут осилить за 20-25 лет. Прогресс и развитие в большей мере зависит от бизнеса, а не от регуляторов. В этом во многом заключаются уроки 40-летней истории 401-k. Это субъективное мнение, конечно. Но независимо от этого поздравляю всех с юбилеем 401-k. Его успех - это большая глобальная победа частного финансового бизнеса в деле достижения достойного уровня пенсионного обеспечения.