Копаюсь в статистике фондового рынка (сделки, участники, ценные бумаги…) Есть ощущение, что на рынке происходят глубокие тектонические процессы. Наверное, их обсуждение – дело нудное, не для ФБ. Но вот интересно было бы услышать комментарии о том, как вы видите мир финансовых услуг через 3-5 лет (при условии, что мы случайно не перейдем к мобилизационной экономике и финансам). У меня есть видение, как бы мне хотелось, чтобы выглядела «идеальная модель фондового рынка». Но это не так важно. Реальные тренды на рынке хорошо видны и позволяют оценить, куда все движется. Вижу развитие ситуации примерно так. Стержень политики ЦБ как у регулятора и администратора инфраструктуры – создание рынка без частных финансовых посредников. Возьмите, скажем, позитивный опыт КСУ КЦ. Брокеры, страховщики, иные участники рынка счастливы возможности заимствования более дешевых денег. За счет чего это обеспечивается – прямого доступа нефинансовых компаний к сделкам с КСУ (список участников этих сделок говорит сам за себя). Что это по сути? Это классический фонд денежного рынка. В США возможность создания таких фондов с 1975 г. сильно продвинула бизнес онлайн брокеров. Другой пример – Алибаба. Здесь же мы видим монополизацию бизнеса ФДР в подведомственной ЦБ структуре… Брокеры и др. в краткосрочном периоде получили выгоды, а в долгосрочном утратили один из перспективных инструментов своего развития. Что будет дальше? Маркет-плейс. Формально, это штука на сайте МБ, которая помогает привлекать клиентов для брокеров (страничка с их счетами). Но по сути, это Robinhood Financial LLC (интернет-магазин), созданный биржей и ЦБ. Дальше открой в нем счета частных лиц (для 1-2 млн. это проще пареной репы). И частные брокеры становятся не у дел. Это, конечно, их проблемы. Но, что я получу как потребитель? Государственный «Robinhood Financial» (я бы назвал его скорее «Гай Гисборн» по имени анти-героя баллады о легендарном разбойнике) вместо конкурирующих частных брокеров. Иными словами, через 3-5 лет вместо частных брокеров и УК (это тоже) как потребитель я получу государственный интернет-магазин со всеми последствиями от этого по качеству услуг и их стоимости. Конечно, это не та модель, которая сделает потребителей услуг счастливыми. Может ли быть альтернатива? Наверное, но, ведь признаки любых перемен можно было бы увидеть сегодня. В том, что читаю в российских деловых СМИ, слышу от коллег в бизнесе и в академической среде, не дает мне ощущения наличия признаков альтернативной модели развития. Страшен ведь не гос-Robinhood, а отсутствие частных альтернатив… Но в этом могу и ошибаться, собственно поэтому и решил поделиться данными мыслями вслух. FB